Банк России снизил ключевую ставку на 1 п.п., до 17% годовых

ЦБ пишет, что экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста и что в последние месяцы активизировался рост кредитования. Но инфляционные ожидания остаются высокими. Поэтому регулятор будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году.

Сама цель не меняется: по прогнозу ЦБ, на фоне проводимой сейчас денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 6–7% в 2025 году, вернется к 4% в 2026 году и в дальнейшем будет находиться на этом целевом уровне.

В пресс-релизе указывается, что жесткие денежно-кредитные условия продолжают способствовать дезинфляции, но инфляционные ожидания в последние месяцы существенно не изменились и сохраняются на повышенном уровне. На среднесрочном горизонте проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными.

Регулятор считает, что отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается, отмечая замедление в третьем квартале роста общей экономической активности. При этом рост потребительской активности даже несколько ускорился.

Напряженность на рынке труда значимо не снижается, добавляется в пресс-релизе: по данным опросов, доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, продолжает сокращаться. Депозитные ставки снижаются, но склонность домашних хозяйств к сбережению остается высокой. Между тем ЦБ обращает внимание и на рост в последние месяцы кредитной активности.

Банк России в своем решении также исходит из объявленных параметров бюджетной политики: ее нормализация в 2025 году должна иметь дезинфляционный эффект, который пока не реализовался с учетом накопленного с начала года бюджетного дефицита.

Оценки эффектов бюджетной политики на инфляцию регулятор будет уточнять после внесения правительством в Государственную думу поправок к бюджету на 2025 год и новых бюджетных проектировок на среднесрочный период. Изменение параметров бюджетной политики может потребовать корректировки проводимой денежно-кредитной политики, указывается в пресс-релизе.