Morgan Stanley подготовил сценарии развития событий в Ормузском проливе

Военный конфликт на Ближнем Востоке и блокировка Ираном Ормузского пролива с начала марта вызвали рост цен на нефть и газ примерно в 1,5 раза, удобрения подорожали на треть. Через него ранее поступало около 20 млн баррелей нефти в сутки, или примерно 35% мирового объема сырой нефти, а также пятая часть мирового объема сжиженного природного газа и до 30% удобрений, продаваемых на международном рынке. Блокировка привела к дефициту топлива и удобрений в проливе.

Сценарии Morgan Stanley

Сценарий 1: деэскалация и возвращение ситуации, которая была до марта 2026 года. Нормальное движение судов возобновляется в течение месяца. В этом случае в 2026 году цена на нефть марки Brent будет колебаться в диапазоне от 80 до 90 долларов за баррель (сейчас 115 долларов), а затем упадет до 75 долларов. «Даже если пролив откроется относительно быстро, скажем, в течение одной-двух недель, система не восстановится мгновенно», — говорится в комментарии Morgan Stanley. В системе образуется так называемая воздушная полость — разрыв, созданный задержками поставок, пустыми запасами и нарушенными цепочками поставок. «В этом случае цены на нефть, скорее всего, останутся высокими на протяжении второго и третьего кварталов, а не быстро вернутся к докризисному уровню, который на тот момент составлял около 70 долларов за баррель Brent», — пояснили аналитики.

Сценарий 2: Иран разблокирует пролив, но сохранит контроль над ним. В итоге в течение месяца возобновляется 80% рейсов танкеров, но нормализация ситуации занимает целый квартал. В этом случае в 2026 году цена на нефть марки Brent будет колебаться в диапазоне от 100 до 110 долларов за баррель, а затем упадет до 80 долларов.

Сценарий 3: длительная блокировка. Пролив остается закрытым на несколько месяцев, происходит значительное снижение спроса на проход по этому маршруту, но Иран затем откроет судоходство с сохранением контроля над проливом. Тогда цена на нефть марки Brent будет колебаться в диапазоне от 150 до 180 долларов, а затем в конечном итоге упадет до 80 долларов.

«Учитывая все это, мы пересмотрели наши базовые прогнозы в сторону повышения. Теперь мы ожидаем, что средняя цена на нефть марки Brent во втором квартале составит около 110 долларов за баррель, незначительно снизившись до 90 долларов в третьем и до 80 долларов к четвертому кварталу. Но важно понимать, что возобновление работы пролива — это не то же самое, что восстановление всей системы. Для преодоления последствий этого шока в цепочке поставок на нефтяном рынке потребуется время», — констатировали аналитики Morgan Stanley.

Прогноз ООН

По прогнозу Продовольственной и сельскохозяйственной организации Объединенных Наций (ФАО), мировые цены на удобрения могут дополнительно вырасти в среднем на 15–20% в первой половине 2026 года, если кризис сохранится.

ФАО ожидает, что в случае краткосрочных перебоев продолжительностью до одного месяца ожидается, что последствия будут сдержанными. Мировые запасы продовольствия в настоящее время достаточны, и рынки могут стабилизироваться примерно в течение следующих трех месяцев. Индекс цен на продовольствие ФАО сейчас остается примерно на 21 процентный пункт ниже своего пика в марте 2022 года.

В случае сохранения перебоев в поставках на три месяца и более риски значительно возрастут, что повлияет на глобальные решения по посевам на 2026-й и последующие годы. В рамках среднесрочного сценария перебоев ФАО прогнозирует снижение урожайности культур, требующих большого количества удобрений, таких как пшеница, рис и кукуруза, замену сельскохозяйственных культур азотфиксирующими культурами, такими как соя, и усиление конкуренции со стороны производства биотоплива, поскольку более высокие цены на нефть стимулируют спрос на сельскохозяйственное сырье.

Фермеры сталкиваются с двойным ценовым шоком: у них дорожают удобрения, а вместе с ними растут цены на топливо, что влияет на всю сельскохозяйственную цепочку, включая орошение и транспортировку, отметил главный экономист ФАО Максимо Тореро.